中国通信运营商在AI领域融资市场愈发活跃。
2026年马年春节刚过，清华系AI企业面壁智能宣布完成数亿元新一轮融资。根据公告，此轮融资由中国电信领投，中信金石、中信私募跟投，双方将围绕高效大模型研发、行业场景落地等方面展开深度业务协同。
此举也成为运营商布局AI领域的最新标志性动作。《中国经营报》记者注意到，近年来，三大运营商正持续加大AI领域投资力度，以资本为纽带，全面渗透算力、模型研发、场景落地等核心环节，构建起各具特色的AI产业生态。
公开信息显示，除此次领投面壁智能外，中国电信此前还参与了四足机器人企业云深处科技的C轮融资，并成功推动旗下中电信人工智能科技（北京）有限公司完成增资引战，使后者跻身央企首家人工智能独角兽企业行列。
同步参与云深处科技融资的，也包括中国联通，其还斥资18.59亿元入股杭州智训投资。此外，三巨头中体量最大的中国移动也动作频频，通过投资构建庞大AI生态，成立“AI能力联合舰队”，先后投资摩尔线程、雷鸟创新等企业，实现算力、模型及终端领域的全链条覆盖。
对此，通信分析师周桂军向记者表示，5G时代前，运营商便已经感觉到危机，力图摆脱管道商定位进行转型，但方向一直不甚明朗，直到AI近两年席卷全科技行业，运营商的切入方向终于渐次明晰——凭借覆盖全国的网络资源、雄厚的资金实力和丰富的政企客户资源，参与AI的全产业生态布局，既成为基础设施提供者，也瞄准“场景入口”和“生态构建”，以期重新在AI时代崛起。
方向各异
梳理运营商投资AI业务的布局，三家主要围绕算力、模型、场景三大核心环节展开，但基于自身资源禀赋和战略侧重，三家在AI产业门类选择和具体方向上呈现出明显差异。
中国电信重点发力大模型研发、机器人及自有AI业务升级。在大模型领域，领投面壁智能成为其最大动作，该企业专注于高效端侧大模型研发，推出的MiniCPM系列模型在同等参数下具备更高性能、更低能耗的优势，已广泛应用于AIPC、AI Phone、智能座舱等场景，与中国电信的算力网络资源形成互补。
周桂军表示，中国电信以“算力与云平台”为核心的布局尤为突出，这是因其长期在云计算、IDC与固定宽带资源上具备显著优势，在近年来的投融资动作中既有对云端AI公司的资本支持，也有旗下AI子公司增资扩股以增强技术与产品能力，这类投资的共同点是强调“把算力变为生产力”。公开报道显示，天翼云、专属算力资源和数据中心能力正是中国电信吸引AI初创机构的重要因素。
对比之下，中国移动的投资则更强调生态与链式协同，通过成立链长基金，在算力、终端、具身智能领域相继投资了摩尔线程、雷鸟创新、戴盟机器人，形成了“AI能力联合舰队”，并联合能源、水利、农业等行业央企共建行业大模型，其2025年上半年签约的AI+DICT项目达到1485个，场景落地成效显著。
周桂军指出，支撑这一策略的逻辑是中国移动在流量入口、海量终端与行业客户方面有天然优势，结合对基础研发与芯片环节的投资，可以在“从底层到应用”的全链条中争取话语权，从而定义AI时代的新型增值服务。中国移动对“覆盖算力、模型及终端”的投入，意味着其在面向消费级与行业级双线上具有更为明确的目标。
三大运营商中体量最小的中国联通则独辟蹊径，以“精准投资+场景深耕”为导向，重点布局算力投资平台和垂直场景应用。如斥资18.59亿元入股杭州智训投资，使其成为中国联通连接AI产业链的重要载体。
周桂军表示，由于中国联通“船小好掉头”，因此更侧重在“场景化商业化”的落地上抢占市场窗口。这一策略既能快速把AI能力与城市级数据、政府采购通道对接，也有利于其在垂直场景中获得先发优势。
算力换道AI登场
早在前5G时代，运营商传统业务便开始陷入增长瓶颈，随着5G增量用户见顶，通信市场整体趋于饱和，为了挖掘新的盈利增长点，AI最终成为运营商突破的落子项。
有运营商人士告诉记者，在2023年AI大模型横空出世前，运营商并无特别清晰的方向。彼时运营商寻求创新的第一指向是“算网融合”，因此，从2022年起，三大运营商都开始了规模性的算力投入。该人士表示，运营商拥有独一无二的带宽资源和边缘节点，布局算力到网络边缘，实现低时延、高安全的推理服务，是当时水到渠成的共识。
因此，在AI大模型出现后，运营商的战略才逐步清晰。周桂军表示，通过资本注入，打造以算力为底座、以网络为血管、以AI模型为灵魂的架构，开始被运营商采纳，从而在短时间内弥补其在算法研发、数据标注方面的短板。
因此，在三大运营商2025年初制定资本开支计划中，中国电信算力投入同比增长22%，中国移动算力投资达373亿元，占总开支的24.7%，中国联通算力投入增幅更高达28%。而根据国新办及运营商官方业绩，截至2025年上半年，三大通信运营商已累计投资超百亿元，建成4个万卡集群，智算规模比“AI+”行动实施前增长超过2倍，合计超130EFlops，AI驱动的算力网络收入已成为拉动整体增长的核心力量。
正因如此，业内普遍认为，运营商投资AI的战略思路与传统的红杉、经纬等专业投资机构截然不同，也与腾讯、阿里等互联网战投存在差异。
Omdia电信战略分析师杨光认为，与倾向于大规模自研模型、消费端产品化与平台化变现的互联网巨头相比，带有央企色彩的运营商本身就是独特存在，除了背负执行国家战略的任务，其AI投资也更强调“基础设施与行业通道”属性。而相较于机构投资者的短中期财务回报导向，运营商的资本运作更多带有战略性与配套资源整合的目的，因此，运营商投资常伴随产品内嵌、优先商业合作与长期技术集成承诺，而纯金融化的机构投资更注重估值增长与退出路径。
在杨光看来，这一差异，避免了运营商陷入同质化竞争，也推动其在AI基础设施、技术研发、场景落地等多维度协同发展。展望未来，随着AI与算网融合的不断深化，运营商的独特优势将进一步凸显，成为国内AI产业版图中不可忽视的一股力量。
优势难掩挑战
对于运营商集体投资AI的前景，业界人士认为，作为多年来的基础网络建设者与资源掌握者，运营商有其固有优势，但其挑战也随着AI市场的竞争加剧而格外严峻。
周桂军表示，从宏观产业环境来看，AI已从技术探索阶段进入产业化与规模化落地的窗口期。包括IDC在内的市场主流报告认为，AI相关市场在未来数年仍将保持快速增长，云、算力与行业SaaS将成为主要的价值承载点，而这些正是运营商的优势业务。
在周桂军看来，运营商拥有的大规模光纤、基站与数据中心，构成了AI推理与训练的物理基础；同时，运营商长期服务政府与企业的能力，也使其更易把AI产品打包成行业解决方案进行销售；此外，国有背景和长期资本运作经验，有助于运营商完成AI大规模基建与长期投入。
但是，若要将这些优势转化为可持续的商业回报，运营商则必须跨越几道门槛。“AI市场的变化多且快速，尽管近年来三大运营商都在推进市场化混改，但在面对瞬息万变的市场变化时，其决策链条和机制仍显冗长。”杨光表示，这是运营商相比互联网厂商的短板。
从长远来看，运营商目前的AI投资仍是差异化多于竞争，因此具备互补效应，如中国电信在云与算力端形成稳定营收，中国移动在消费端与终端生态中提供增值服务，中国联通在城市级与行业级场景中探索可复制的案例。但未来若AI投资领域重合且进入正面竞争状态时，需要避免低效甚至“内卷”的竞争。
此外，周桂军认为，虽然运营商自身也在加大投资AI大模型和初创厂商，但运营商的思路还是将其和自身建设的云和网络平台进行有效整合。
但整体而言，业内人士皆认为，运营商目前的AI投资仍是必要的，在未来的数字经济中，如果不掌握AI，运营商将更可能沦为AI厂商的“管道”，并被进一步边缘化，而目前的入局至少将部分主动权掌握在了自身手中，而能否成功，则是有待观察的产业后话了。
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